İngiltere Merkez Bankası’ndan Uyarı: Küresel Borsalar Aşırı Değerli

İngiltere Merkez Bankası, küresel borsaların aşırı değerli olduğunu ve düzeltme beklediklerini açıkladı.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkan Yardımcısı Sarah Breeden, küresel hisse senedi piyasalarının mevcut riskleri yeterince yansıtmadığını ifade ederek, mevcut yüksek değerlemelerin sürdürülebilir olmadığını ve önümüzdeki dönemde bir düzeltme beklediklerini belirtti.

Breeden, yaptığı açıklamada, küresel piyasalarda yaşanan temel çelişkiye dikkat çekti. Jeopolitik ve makroekonomik risklerin artmasına rağmen, varlık fiyatlarının tarihi zirvelerde seyrettiğini vurguladı. “Piyasada çok fazla risk var ancak fiyatlar rekor seviyelerde. Bir noktada düzeltme bekliyoruz,” diyen Breeden, bu tür açık uyarıların merkez bankası yetkililerinden nadiren geldiğini de sözlerine ekledi.

Breeden’in belirttiğine göre, en büyük endişe tek bir olaya bağlı değil, birden fazla şokun aynı anda gerçekleşme olasılığı. Küresel makroekonomik şoklar, özel kredi piyasasında güven kaybı ve yapay zeka ile teknoloji hisselerinde değerleme düzeltmesi gibi faktörler, finansal sistemin dayanıklılığını ciddi şekilde test edebilir.

ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları sonrasında piyasalarda dalgalanmalar yaşanmasına rağmen, S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri rekor seviyelere ulaşmayı başardı. Küresel endeksler ise kayıplarını büyük ölçüde geri aldı ve MSCI Dünya endeksi yıl başından bu yana yükselişini sürdürdü. Bu durum, yatırımcıların jeopolitik riskleri büyük ölçüde görmezden geldiğini gösteriyor.

Breeden, özel kredi piyasasına da dikkat çekerek, bu alandaki büyümenin son 15-20 yılda 2,5 trilyon dolara ulaştığını ancak geniş çaplı bir kriz testi yaşamadığını belirtti. “Endişemiz, bankacılık değil, özel kredi kaynaklı bir sıkışma,” diyerek bu alanın finansal sistemle giderek daha fazla iç içe geçtiğini vurguladı.

Piyasa profesyonelleri arasında ise görüş birliği yok. Mark Haefele, güçlü şirket kârlarının hisse senetlerini desteklediğini savunurken, Iain Barnes, yatırımcıların riskleri bildiğini ancak mevcut kârlılığa odaklandığını belirtiyor. Nigel Green ise yapay zeka devriminin klasik değerleme ölçütlerini değiştirdiğini ifade ediyor. Bazı analistler, 1990’ların teknoloji balonuna benzer riskler olduğuna dikkat çekerken, diğerleri bugünkü şirketlerin daha güçlü bilanço yapısına sahip olduğunu savunuyor.

Uzmanlar, piyasa balonlarının zamanlamasının öngörülmesinin zor olduğunu hatırlatıyor. Alan Greenspan’ın 2000’deki Nasdaq çöküşünden yıllar önce yaptığı “irrational exuberance” uyarısı buna örnek gösteriliyor. Küresel piyasalar şu anda iki karşıt güç arasında sıkışmış durumda. Negatif faktörler arasında yüksek enerji fiyatları, jeopolitik gerilimler, özel kredi riski ve şişkin değerlemeler yer alırken, pozitif faktörler arasında güçlü şirket kârları, yapay zeka temalı büyüme ve yatırımcıların risk iştahı bulunuyor. Bu nedenle kısa vadede volatilite artışı beklenirken, piyasanın yönü büyük ölçüde jeopolitik gelişmelere ve merkez bankalarının politika duruşuna bağlı olacak.