Değerli Metallerde Tarihi Zirveler: Altın ve Gümüş Yükselişte
Altın ve gümüş fiyatları, jeopolitik riskler ve zayıf dolar ile tarihi zirvelere ulaştı. Piyasalardaki likidite azalması fiyatları etkiliyor.
Yıl sonuna yaklaşırken, altın, gümüş ve platin fiyatları tarihi rekorlarını bir kez daha kırdı. Jeopolitik risklerin artması, ABD dolarının değer kaybetmesi ve piyasalardaki likiditenin düşmesi, değerli metallere yönelik güçlü bir talep yarattı. Altın fiyatları 4.500 dolar seviyesinin üzerine çıkarken, gümüş ve platin fiyatlarındaki artış daha belirgin hale geldi.
Değerli metallerdeki yıl sonu rallisi hız kesmeden devam ediyor. Cuma günü spot altın, yüzde 1,6 oranında bir artışla ons başına 4.540 doları aşarak yeni bir rekor kırdı. Spot gümüş ise üst üste beşinci işlem gününde de yükselerek yüzde 7,6’ya varan bir artışla 77 dolar seviyesini geçti.
Piyasalarda güvenli liman arayışını artıran unsurlar arasında jeopolitik gerilimler öne çıkıyor. ABD’nin Venezuela’ya yönelik baskılarını artırarak petrol tankerlerini bloke etmesi ve Nijerya’da IŞİD hedeflerine yönelik askeri operasyonlar, yatırımcıları güvenli varlıklara yönlendirdi.
Sky Links Capital Group CEO’su Daniel Takieddine, artan jeopolitik risklerin altın ve gümüş talebini canlı tuttuğunu, yıl sonuna doğru piyasa likiditesinin azalmasının fiyat hareketlerini daha da sertleştirdiğini ifade etti. ABD dolarındaki zayıflama da değerli metallere destek sağlıyor. Bloomberg Dollar Spot Index, haftayı yüzde 0,7 düşüşle tamamlayarak, hazirandan bu yana en büyük haftalık gerilemeyi kaydetti. Zayıf dolar, dolar bazlı emtialar için genellikle destekleyici bir unsur olarak görülüyor.
Altın, 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansını sergiliyor. Bu yıl altın yaklaşık yüzde 70, gümüş ise yüzde 150’nin üzerinde değer kazanarak, her iki metal için de tarihi bir başarıya imza attı. Bu yükselişin arkasında merkez bankalarının güçlü altın alımları, borsa yatırım fonlarına (ETF) artan girişler ve ABD Merkez Bankası’nın üst üste üç faiz indiriminin etkisi bulunuyor. Düşük faiz oranları, faiz getirisi olmayan altın ve gümüş gibi değerli metallere önemli bir destek sağlıyor. Piyasalar, 2026 yılında ek faiz indirimlerinin olabileceğini de fiyatlamaya devam ediyor.
Rallinin ilk aşamalarında, Donald Trump’ın küresel ticareti yeniden şekillendirmeye yönelik agresif adımları ve Fed’in bağımsızlığına dair söylemleri de fiyat hareketlerine ivme kazandırmıştı. Artan kamu borcu endişeleriyle birlikte yatırımcıların tahvil ve itibari paradan uzaklaşmasını ifade eden “debasement trade” de değerli metallere olan talebi artıran bir diğer faktör oldu.
Altının gücünü, ekim ayında görülen 4.381 dolarlık zirve sonrası yaşanan kısa süreli düzeltmeden hızla toparlanması da gösteriyor. Son yükselişte ETF talebi belirleyici bir rol oynadı. Dünyanın en büyük değerli metal ETF’i olan State Street’in SPDR Gold Trust’ındaki varlıklar, yıl başından bu yana yüzde 20’nin üzerinde arttı. Gümüş tarafında ise ralli daha sert yaşanıyor. Ekim ayında görülen tarihi “short squeeze” sonrası arz zincirinde yaşanan aksaklıklar ve spekülatif pozisyonlar, fiyatları yukarı taşıdı. Londra’daki gümüş kasalarına önemli girişler olurken, piyasadaki fiziksel arzın büyük bölümü hâlâ New York’ta bulunuyor.
Motilal Oswal Financial Services emtia analisti Manav Modi, “Kâğıt üzerindeki pozisyonlar artık fiziksel gümüşle desteklenmek zorunda. Ancak bu talebi karşılayacak yeterli arz yok” değerlendirmesinde bulundu. ABD Ticaret Bakanlığı’nın, kritik mineraller ithalatının ulusal güvenliğe etkilerini inceleyen soruşturması da gümüş piyasasında belirsizliği artırıyor. Olası gümrük vergileri veya ticaret kısıtlamaları, arz endişelerini daha da derinleştirebilir.
Altın ve gümüşdeki yükselişe platin ve paladyum da eşlik ediyor. Platin fiyatı yalnızca bu ay yüzde 40’tan fazla yükselerek ons başına 2.400 doların üzerine çıktı ve Bloomberg verilerinin tutulmaya başlandığı 1987’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Otomotiv ve mücevher sektöründe yoğun kullanılan platin, güçlü fiziksel talep ve arz sıkıntılarıyla destekleniyor. Başlıca üretici Güney Afrika’daki üretim aksamaları nedeniyle küresel arzın bu yıl üst üste üçüncü kez açık vermesi bekleniyor. Son işlemlerde New York’ta altın yüzde 1,1 yükselerek 4.530 dolar seviyesine çıkarken, gümüş yüzde 7,5 artışla 77,27 dolara, platin yüzde 7,5 yükselişle 2.425 dolara, paladyum ise yüzde 11,7 primle dikkat çekti.
