Savaşın Gölgesinde ABD Borsalarında Beklenmedik Yükseliş

Orta Doğu’daki gerilimlere rağmen ABD borsaları, ikinci çeyrekte kayda değer bir yükseliş gösterdi.

Yılın ilk çeyreğinde Orta Doğu’daki artan gerilimlerin etkisiyle düşüş yaşayan ABD borsaları, haziran ayındaki ivme kaybına rağmen ikinci çeyrekte çift haneli artışlar kaydederek güçlü bir performans sergiledi.

ABD, İsrail ve İran arasındaki gerginliğin tırmanması, Hürmüz Boğazı’ndaki trafiğin durmasına ve arz kısıtlarına yol açarak petrol fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Bu durum, enflasyon endişeleri ve artan ekonomik belirsizlikler ile birleşince ilk çeyrekte Wall Street’te sert satışlara yol açtı. Ocak ile mart ayları arasında Dow Jones endeksi %3,6, S&P 500 endeksi %4,6 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi %7,1 değer kaybetti.

Ancak ikinci çeyreğin başında ABD ile İran arasında sağlanan ateşkes, jeopolitik risk algısını azalttı. Enerji maliyetlerindeki düşüş ve SpaceX’in halka arzı gibi olumlu gelişmeler, piyasalara destek sağladı. Analistler, Orta Doğu’daki barışa yönelik gelen çelişkili açıklamaların piyasalardaki dalgalanmaları artırabileceğini, ancak kalıcı bir çözümün risk iştahını artıracağını belirtti.

Öte yandan, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) enflasyonla mücadele için daha sıkı bir para politikası benimseyebileceğine dair artan beklentiler ve yapay zeka şirketlerindeki aşırı değerleme endişeleri, haziran ayında piyasalarda baskı oluşturdu.

İlk çeyrekteki jeopolitik gerilimlerin ardından, nisan ayında taraflar arasında sağlanan ateşkes, piyasalardaki olumsuz havayı dağıttı. Risk priminin düşmesi, kurumsal yatırımcıların hisse senedi piyasalarına yeniden yönelmesine yol açarak, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde çift haneli artışları tetikledi. Nisan ayında Dow Jones endeksi %7,1, S&P 500 %10,4 ve Nasdaq %15,3 değer kazandı.

Piyasalardaki olumlu seyir mayıs ayında da devam etti. Jeopolitik risklerin azalmasıyla birlikte petrol fiyatları düşüşe geçti ve bu durum enflasyonist baskıları hafifleterek yatırımcıların risk iştahını artırdı. Çatışma öncesinde 70-80 dolar bandında seyreden Brent petrol, mayıs sonunda 100 doların altına geriledi. Amerikan Otomobil Birliği’nin (AAA) verilerine göre, ABD’de 26 Mayıs’ta 4,56 dolarla zirve yapan benzinin ortalama fiyatı da düşmeye başladı. Benzin fiyatlarının gerilemesi, şirketlerin lojistik ve üretim maliyetlerini hafiflettiği gibi, tüketici harcamalarına da olumlu yansıdı.

Mayıs ayında Dow Jones endeksi %2,8, S&P 500 %5,2 ve Nasdaq %8,4 kazanç sağladı.

İkinci çeyrekte dikkat çeken bir diğer gelişme, uzay taşımacılığı devi SpaceX’in halka arz süreci oldu. Bu durum, piyasaya büyük bir taze sermaye girişi sağlarken, özellikle teknoloji ve sanayi yatırımcılarının risk iştahını artırdı. SpaceX’in 12 Haziran’da Nasdaq borsasında işlem görmeye başlaması, piyasalara yeni bir dinamizm kazandırdı. Ancak yapay zeka ile ilişkili hisselerdeki aşırı değerleme endişeleri, satış baskısına neden oldu. Haziran ayında, nisan ve mayıs aylarındaki hızlı yükselişin ardından bazı teknoloji şirketlerinin hisselerinde kar satışları görüldü.

Haziran ayında, Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh’un ilk toplantısında fiyat istikrarı vurgusu yapması ve faiz artırımı sinyali vermesi, piyasaları etkileyen bir diğer unsur oldu. Düşen enerji fiyatlarına rağmen çekirdek enflasyonun inatçı yapısını koruması, Fed’in faiz indirimlerini erteleyeceği ve daha uzun süre yüksek faiz politikası izleyeceği beklentilerini artırdı. Artan borçlanma maliyeti beklentileri, özellikle yatırımlarını kredilerle finanse eden teknoloji hisselerini olumsuz etkiledi. Bu gelişmeler sonucunda haziran ayında Dow Jones endeksi %2,5 değer kazanırken, S&P 500 %1,1 ve Nasdaq %2,8 oranında düşüş yaşadı.

Haziran’daki ivme kaybına rağmen, endeksler yılın ikinci çeyreğini artışla kapatmayı başardı ve son yılların en iyi çeyreklik kazançlarından birine imza attı. Jeopolitik zorluklara ve enflasyon endişelerine rağmen, Dow Jones için çeyreklik artış %12,9, S&P 500 için %14,9 ve Nasdaq için %21,4 olarak hesaplandı. S&P 500 ve Nasdaq endeksleri, 2020 Nisan-Haziran döneminden bu yana en güçlü çeyreklik performansını gösterirken, Dow Jones endeksi de 2022 Ekim-Aralık döneminden bu yana en iyi çeyreklik kazancını elde etti. Yılın ilk yarısında da pozitif performans sergileyen endeksler, ocak-haziran döneminde sırasıyla %8,9, %9,6 ve %12,8 değer kazandı.