Google, Yapay Zeka İçin 200 Milyar Dolarlık Finansman Ağı Kurdu

Google, yapay zeka alanındaki yatırımlarını genişleterek, Anthropic’in artan işlem gücü taleplerini karşılamak amacıyla yaklaşık 200 milyar dolarlık kapsamlı bir finansman ağı oluşturdu. Bu yapı, yapay zeka çiplerinin üretiminden veri merkezlerinin inşasına kadar uzanan geniş bir ekosistemi kapsıyor.

Finansman ağı, Google’ın yanı sıra Broadcom, Apollo, Blackstone ve Morgan Stanley gibi önde gelen finans ve teknoloji şirketlerinin de katılımıyla şekilleniyor. Bu modelin yaklaşık 160 milyar dolarlık kısmı, yapay zeka çiplerinin finansmanına ayrılmış durumda. Böylece, yapay zeka yatırımlarının finansmanı, geleneksel teknoloji harcamalarının ötesine geçerek Wall Street’in doğrudan dahil olduğu bir yapıya dönüşüyor.

Google’ın bu finansman modelinin merkezinde, kendi geliştirdiği yapay zeka çipleri yer alıyor. Şirket, 2016 yılından bu yana Broadcom ile birlikte geliştirdiği Tensor Processing Unit (TPU) çiplerini artık dış müşterilere de sunmaya başladı. Binlerce TPU’yu bir araya getirerek oluşturduğu “pod” adı verilen sunucu kümeleri, müşterilere sunuluyor. TPU satışlarındaki artış, Nvidia’nın hakimiyetine alternatif bir seçenek oluşturuyor.

Anthropic’in artan işlem gücü ihtiyacı, Google, Broadcom ve Wall Street yatırımcılarını daha karmaşık bir finansman modeli geliştirmeye yönlendirdi. Bu modelde, Google veri merkezleri için kira garantisi sağlarken, Broadcom çipleri satın almayı ve finansmanın bir kısmını üstlenmeyi taahhüt ediyor. Apollo ve Blackstone gibi özel kredi sağlayıcıları, çiplerin satın alınmasını finanse ediyor ve bu donanım daha sonra Anthropic’e kiralanıyor.

Haziran ayında, bu özel amaçlı şirketin yaklaşık 1 milyon TPU içeren 35 milyar dolarlık yapay zeka donanımı satın aldığı bildirildi. Broadcom, Anthropic’in kira ödemelerini durdurması ve donanımın satışından elde edilen gelirin borcu karşılamaya yetmemesi durumunda yaklaşık 30 milyar dolarlık üst düzey finansmanı garanti ediyor.

Google, nisan ayında Anthropic için ek 3,5 gigawatt kapasiteli TPU donanımını Broadcom’a satmayı kabul etti. Broadcom’un mali kayıtlarında, 2027 ve 2028 mali yıllarında toplam 128 milyar dolarlık satın alma taahhüdü yer alıyor. Bu rakamlar, yapay zeka çiplerine olan talebin yalnızca teknoloji şirketlerinin yatırım planlarını değil, aynı zamanda çip üreticilerinin gelecekteki finansal yükümlülüklerini de etkilediğini gösteriyor.

Yapay zeka çiplerinin çalışabilmesi için büyük veri merkezi kapasitelerine ihtiyaç duyulması, finansman ağının ikinci ayağını oluşturuyor. Google, TPU’ları barındıracak veri merkezlerinin geliştirilmesi için kripto madenciliği şirketleriyle iş birliği yapıyor. TeraWulf, Google’ın kira garantisi sağladığı ilk şirket olarak New York’ta 360 megawatt kapasiteli bir veri merkezi inşa ediyor. Bu proje için 3,2 milyar dolarlık inşaat tahvili ihraç edildi. Google ayrıca, Cipher Digital ve Hut 8 gibi şirketlerle Teksas ve Louisiana’da yeni veri merkezi projeleri geliştirmeye devam ediyor.

Financial Times’ın verilerine göre, Google desteğiyle geliştirilen toplam 1,4 gigawatt kapasiteli beş proje, yaklaşık 15 milyar dolarlık borç finansmanı sağladı. Şirket, bugüne kadar toplam 2,4 gigawatt kapasiteli 10 veri merkezi projesine kira garantisi verdi. Ancak bu garantiler, Google için de önemli bir finansal risk oluşturuyor. Tüm kira sözleşmelerinin başarısız olması durumunda, şirketin üstlenebileceği toplam yükümlülüğün 44 milyar dolara kadar çıkabileceği öngörülüyor.

Google’ın oluşturduğu finansman modelinin dikkat çeken bir diğer yönü ise borçlanma maliyetleri. Google destekli veri merkezi projeleri ortalama yüzde 7,1 faizle borçlanırken, Nvidia ekosistemindeki benzer projelerde bu oran yüzde 9,3 seviyesinde bulunuyor. Bu fark, Google’ın uzun vadeli kira garantilerinin yatırımcılar açısından projelerin riskini azaltması ve dolayısıyla finansman maliyetlerini düşürmesi açısından önem taşıyor.

Yaklaşık 200 milyar dolarlık finansman ağı, büyük ölçüde Anthropic’in yapay zeka çipleri ve veri merkezi kiralarını düzenli bir şekilde ödeyebilmesine bağlı. Bu durum, yalnızca teknoloji yatırımlarının büyümesini değil, aynı zamanda yapay zeka şirketlerinin gelecekteki harcama kapasitesini de finansal sistemin önemli bir parçası haline getiriyor. Eğer büyük teknoloji şirketleri ve gelişmiş yapay zeka laboratuvarları harcamalarını azaltırsa, bu yatırımları finanse eden kredi mekanizmasının ve altyapı ekosisteminin de yavaşlama riski ortaya çıkıyor. Google’ın Anthropic için oluşturduğu model, yapay zeka yarışında yalnızca daha güçlü çip üretimi değil, aynı zamanda bu çipleri çalıştıracak devasa altyapının finansmanını da gündeme getiriyor.