ECB’de Eylül’de Faiz Artışı Beklentisi Güçleniyor
Avrupa Merkez Bankası’nın Eylül toplantısında yeni bir faiz artışı bekleniyor. Ekonomik veriler, artış ihtimalini güçlendiriyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), 10 Eylül’de gerçekleştireceği kritik toplantı öncesinde, Avro Bölgesi ekonomisinin Orta Doğu’daki savaş karşısında gösterdiği beklenmedik dayanıklılık ve artan enflasyonist riskler, yeni bir faiz artışı için zemin hazırlıyor. Analistler, bankanın haziran ayında yaklaşık üç yıl aradan sonra ilk kez faiz artırdığını ve temmuzda duraklama kararı aldığını hatırlatarak, bu toplantıda sıkılaşma adımlarına devam etme ihtimalinin yüksek olduğunu değerlendiriyor.
ECB, orta vadeli enflasyon hedefini %2 olarak belirlerken, Avro Bölgesi’nde enflasyonun %2,9 seviyelerinde seyretmesi ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar, para politikası yapıcılarını harekete geçirmeye zorlayan unsurlar arasında yer alıyor. Bazı ECB Yönetim Konseyi üyelerinin, Orta Doğu’daki savaşın ekonomik etkilerini kontrol altına almak amacıyla mevduat faizinin %2,25’ten %2,50’ye yükseltilmesi gerektiğini düşündüğü belirtiliyor.
Banka yetkilileri, yeni bir faiz artışı ile 2022’deki Rusya-Ukrayna savaşının ardından yaşanan keskin enflasyon dalgasının tekrar yaşanmasını önleme kararlılığını göstermeyi hedefliyor. Eylül ayında yapılması beklenen bu artışın ardından, bankanın yeni bir sıkılaşma sinyali verme eğiliminin düşük olduğu kaydediliyor. Ancak finansal piyasaların yıl sonuna kadar bir veya iki faiz artışı daha fiyatladığı gözlemleniyor.
Avrupa İstatistik Ofisi (Eurostat) ve Federal İstatistik Ofisi (Destatis) tarafından açıklanan son veriler, faiz artırımını savunan üyelerin elini güçlendiriyor. Avro Bölgesi ekonomisi, yapay zeka yatırımları ve güçlü kamu harcamalarının desteğiyle 2026’nın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,4 büyüyerek son 1,5 yılın en güçlü çeyreklik performansını sergiledi. Bölge ekonomisi yıllık bazda ise %1 genişleme gösterdi. Almanya’nın ikinci çeyrekte ihracattaki belirgin toparlanmanın etkisiyle %0,3 büyüme kaydetmesi, bölgedeki ekonomik direnç hissiyatını artırdı.
ECB’nin temmuz ayı toplantı tutanakları, karar alıcıların ekonomik görünümle ilgili tespitlerini yansıtıyor. Tutanaklarda, büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin azaldığı ve güven endekslerinin toparlandığı ifade edilirken, enflasyon risklerinin yukarı yönlü kalmaya devam ettiği vurgulandı. Özellikle enerji ithalatçısı konumundaki Avro Bölgesi için doğal gaz ve akaryakıt fiyatlarındaki artışın en büyük tehdit olduğu belirtiliyor. Tutanaklarda, “Gaz fiyatlarının 2022 yılındaki gibi enflasyonist bir şok oluşturma riski göz önünde bulundurulmalıdır” uyarısı yer aldı.
Bazı Konsey üyeleri, haziran ayı toplantısından bu yana gelen verilerin para politikasında sıkılaşmanın devam etmesini desteklediğini ve bu doğrultuda temmuz ayı toplantısında olası bir faiz artırımına karşı çıkmadıklarını belirtti. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, Orta Doğu’daki çatışmaların ve Avro Bölgesi ekonomisinin dayanıklılığının enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler barındırdığını ifade ederek daha yüksek bir politika faizine ihtiyaç duyulduğunu savundu. Banka yetkilileri ve ekonomistler, eylül ayındaki kritik toplantı öncesinde açıklanacak ağustos ayı öncü enflasyon verilerinin ve ECB uzmanlarının güncelleyerek sunacağı makroekonomik projeksiyonların nihai kararda belirleyici rol oynayacağını düşünüyor.
ING Küresel Makro Araştırma Başkanı Carsten Brzeski, Avro Bölgesi’ndeki makroekonomik gelişmeleri değerlendirerek, eylül ayında faiz artışı olasılığının güçlendiğini belirtti. Brzeski, ECB’nin temmuz ayı toplantı tutanaklarının arka planındaki tartışmaların, ihtiyati bir faiz artışı fikrini destekleyen üyelerin sayısının arttığını gösterdiğini ifade etti. Eylül ayında atılacak olası bir adımın “sigorta amaçlı faiz artışı” olacağını vurgulayan Brzeski, bu hamlenin ECB’nin güvenilirliğini korumak ve enerji şoklarının ikincil etkilerini önlemek adına masada olduğunu belirtti. Ancak ECB’nin eylül sonrasında daha ileri gidip gitmeyeceği konusunda belirsizliklerin sürdüğünü ifade etti.
